Spéculation avec options

Robert C. Merton est le premier à publier un article développant l'aspect mathématique d'un modèle d' évaluation d'option en citant les travaux de Fischer Black et de Myron Scholes.

Ceux-ci, publiés ense fondent sur les développements de théoriciens comme Louis Bachelier ou encore Paul Samuelson. Le concept fondamental de Black et Scholes est de mettre en rapport le prix implicite de l' option et les variations de prix de l'actif sous-jacent.

[skateslalom.fr] La finance #3 – Propriété productive et spéculation

Robert Merton et Myron Scholes reçoivent en le prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel pour leurs travaux.

Fischer Black, décédé en et donc inéligible, est cité comme contributeur.

Si les marchés financiers correspondent assez bien à ce modèle, ils n'y correspondent cependant pas totalement. En particulier, contrairement à l'hypothèse centrale du modèle, le temps n'y est pas continu. Il y a donc un certain écart entre ce modèle et la réalité, qui peut devenir important quand les marchés sont agités avec de fréquentes discontinuités de cours.

Sharpe et la formule de Black-Scholes. Il considère que ces théories, belles en spéculation avec options et simples dans leur application, sont totalement déconnectées de la réalité des marchés financiers. Elles ont été maintes fois remises en cause lors, notamment, des différents krachs boursiers qu'elles ont été incapables de prévoir.

Elles ont conduit à des politiques de gestion des risques pouvant être qualifiées d'irresponsables de la part des institutions financières.